Estratégias de negociação de opções de índice

O que é uma opção de índice?

Como as opções de compra de ações, os preços das opções de índice aumentam ou diminuem com base em vários fatores, como o valor do título subjacente, preço de exercício, volatilidade, tempo até o vencimento, taxas de juros e dividendos. Mas existem cinco maneiras importantes de que as opções do índice diferem das opções de ações, e é importante entender essas diferenças antes de começar as opções de indexação de negociação.

Diferença 1: estoques subjacentes múltiplos versus um único estoque subjacente.

Considerando que as opções sobre ações são baseadas em ações de uma única empresa, as opções de índice são baseadas em uma cesta de ações que representa uma faixa ampla ou estreita do mercado global.

Os índices baseados em base são baseados em setores específicos, como semicondutores ou o setor financeiro, e tendem a ser compostos por relativamente poucos estoques. Os índices baseados em larga escala têm muitas indústrias diferentes representadas por suas empresas componentes. Mas isso não significa necessariamente que há uma série de ações que compõem um índice amplo específico.

Por exemplo, o Dow Jones Industrial Average é um índice de base ampla que é composto apenas de 30 ações, mas ainda representa uma ampla gama de setores. Como seria de esperar, no entanto, outros índices de base ampla são constituídos por muitos estoques diferentes. O S & amp; P 500 é um bom exemplo disso.

Diferença 2: método de liquidação.

Quando as opções de compra de ações são exercidas, o estoque subjacente é necessário para mudar as mãos. Mas as opções do índice são liquidadas em vez disso.

Se você exercer uma opção de chamada com base no S & amp; P 500, você não precisa comprar os 500 estoques no índice. Isso seria ridículo. O valor do índice é apenas um indicador para determinar quanto vale a pena a opção em qualquer momento.

Diferença 3: estilo de liquidação.

A partir desta escrita, todas as opções de ações têm exercícios de estilo americano, o que significa que podem ser exercidas em qualquer ponto antes do vencimento. A maioria das opções de índice, por outro lado, tem exercícios de estilo europeu. Então, eles podem se exercitar até o vencimento.

Mas isso não significa que, se você comprar uma opção de índice, você está preso com ela até a expiração. Como com qualquer outra opção, você pode comprar ou vender para fechar sua posição a qualquer momento ao longo da vida do contrato.

Diferença 4: Data de Liquidação.

O último dia para trocar opções de ações é a terceira sexta-feira do mês, e a liquidação é determinada no sábado. O último dia para trocar opções de índice geralmente é a quinta-feira antes da terceira sexta-feira do mês, seguido da determinação do valor da liquidação na sexta-feira. O valor da liquidação é comparado com o preço de exercício da opção para ver quanto, se houver, o dinheiro mudará de mãos entre a opção comprador e vendedor.

Diferença 5: Horário de negociação.

As opções de compra de ações e as opções de índices baseadas em estreitas interrompem a negociação às 4:00 ET, enquanto os índices baseados em larga escala param a negociação às 4:15 ET. Se uma novidade surgiu imediatamente após o fechamento do mercado de ações, pode ter um impacto significativo no valor das opções de compra de ações e opções de índice de base estreita. No entanto, como existem tantos setores diferentes em índices baseados em ampla base, isso não é motivo de preocupação.

Agora, para o aviso legal.

Todas estas são características muito gerais dos índices. Na prática, há muitas pequenas exceções a essas regras gerais. Por exemplo, o OEX (que & rsquo; s o símbolo do ticker para o S & amp; P 100) é uma grande exceção. Embora o OEX seja um índice, as opções negociadas nele têm exercícios de estilo americano.

Esta tabela destaca algumas das diferenças gerais entre opções de índice e opções de estoque. Mas certifique-se de fazer sua lição de casa antes de negociar qualquer opção de índice para que você conheça o tipo de liquidação e a data de liquidação.

Opções de Guy's Tips.

Ao ler as peças, você provavelmente notou que mencionei que os índices são populares para os negócios com base em neutros, como os condores. Isso é porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto muitas ações individuais. As flutuações nos preços das ações dos componentes de um índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Estratégias de opções de índice.

A introdução de produtos de índice abriu novas áreas para investidores de opções. Armar-se com o conhecimento de alguns dos recursos fornecidos pelas opções de índice e futuros pode revelar oportunidades que de outra forma seriam perdidas.

Estratégias básicas de opções de índice.

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Estratégias de opções de índice.

Opções do Índice de Mercado dos EUA.

Opções de índice.

Princípios básicos do índice.

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Os produtos financeiros oferecidos pela empresa possuem alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que não pode perder.

Opções de índice: um guia de instruções.

Semelhante às opções de compra de ações, as opções de índice são derivados financeiros que extraem seu valor de um ativo subjacente. Nesse caso, as opções de índice são derivadas do valor de um índice de ações subjacente. Como uma opção, o titular de uma opção de índice tem o direito de comprar ou vender um índice ou cesta de ações, como a S & amp; P 500 ou NASDAQ, a um preço e data predeterminados. Os investidores geram lucros de um movimento esperado no mercado ou mitiram o risco de deter o instrumento subjacente em determinados fundos indexados.

Investidores e especuladores trocam opções de índice para obter exposição em todo o mercado ou indústria específica com uma única transação. A obtenção de diversificação com ações individuais requer grandes quantidades de capital e uma série de transações. Embora as opções de negociação possam ajudar a minimizar as perdas relacionadas ao risco com os fundos do índice, as opções de índice podem ser utilizadas como seu próprio investimento separado.

Ao negociar qualquer tipo de opções, incluindo opções de índice, os investidores têm a opção entre uma estratégia de chamada e colocação. Uma opção de compra, em relação aos índices, permite ao investidor comprar uma cesta de ações a um preço predeterminado com a expectativa de que o valor do índice aumentará. Por outro lado, uma opção de venda oferece ao investidor o direito de vender um índice a um preço de exercício predeterminado. Sob este pressuposto, o investidor acredita que o valor do índice irá diminuir. Ao utilizar opções, o investidor não está comprando ou vendendo o índice de ações físicas; no entanto, o valor da opção se moverá na mesma direção que o índice de mercado.

Comprar uma chamada de índice é uma estratégia de alta como o valor da opção de compra aumenta à medida que o valor do índice subjacente aumenta. Por outro lado, comprar um índice colocado é uma estratégia de baixa. O valor da posição aumenta à medida que o valor do recurso subjacente diminui. O potencial de lucro em ambos os casos é limitado ao índice subjacente aumentando ou diminuindo para o preço de exercício. Os riscos financeiros para opções de compra e venda são limitados ao total do prémio pago pela opção. Comprar índices de colocação e chamada são estratégias básicas no comércio de opções de índice, com estratégias mais avançadas, incluindo straddle e colares. (Para mais informações, veja: 10 Opções Estratégias para saber.)

Um índice straddle é uma estratégia de opções que envolve a compra de um índice e um índice com as duas opções com o mesmo preço de exercício. Os investidores que adquirem estrangulamentos de índice antecipam a volatilidade do índice aumentando ou diminuindo do seu nível atual. Os lucros potenciais são alavancados e podem ser grandes com quaisquer grandes movimentos no índice subjacente. As perdas potenciais para estradas indexadas são determinadas no ponto em que os contratos são estabelecidos. A perda máxima para uma longa distância é a chamada total e colocar os prémios pagos. Isso ocorreria se o valor do índice subjacente for igual ao preço de exercício à medida que os contratos expiram. (Para mais, veja: Lucro em qualquer mudança de preço com Long Straddles.)

Um colar de índice é uma estratégia de opção que consiste em vender chamadas de índice enquanto simultaneamente compra um número igual de posições de índice. Os prémios da venda de chamadas, em parte, financiam o custo do índice. Isso ajudará a proteger o valor do portfólio contra movimentos de mercado adversos. O grau em que os prémios das chamadas de índice cobre o índice coloca depende do nível atual do índice subjacente e dos preços de exercício dos contratos escolhidos. Um colar de índices é implementado quando um investidor possui uma carteira de ações mistas e quer proteger o seu valor com colocações à desvantagem. Ao utilizar colisões de índice, as perdas potenciais são limitadas pelas posições de índice, enquanto os lucros são limitados pelas chamadas de índice. (Para mais informações, veja: Estratégia de volatilidade do mercado: colares.)

Em geral, os riscos e perdas associados à negociação de opções de índice são limitados ao prémio pago eo preço de exercício acordado quando o contrato está escrito. Da mesma forma, essas perdas também são os limites potenciais para lucros. Uma opção do Índice atrai sua apelação de sua capacidade de mitigar riscos e os investidores de longo prazo podem gerar renda estável. Os principais objetivos das opções de índice são aliviar os riscos associados aos fundos do índice. Como um produto alavancado, os fundos indexados têm o potencial de perdas severas que as opções do índice podem proteger para investidores de longo e curto prazo. No entanto, como investimento individual, as opções de índice podem proporcionar estabilidade e tranquilidade a investidores menos arriscados.

Opções do Índice: o Guia Essencial.

As opções do índice são derivativos cuja garantia subjacente não é uma ação única, mas uma cesta de valores mobiliários denominada índice. Eles proporcionam aos investidores a oportunidade de negociar opções em todo o mercado de base ampla sem muitos problemas e com relativamente pouco capital. As opções do índice ganharam destaque na década de 1980, quando a cobertura de portfólio se tornou um conceito importante e o Chicago Board Options Exchange (CBOE) aumentou sua popularidade. Estratégias para negociação de opções de índice não são tão diferentes das estratégias para opções de equidade, embora existam algumas exceções.

O índice subjacente para essas opções pode ser um índice ponderado de capitalização de mercado ou um índice ponderado igual a dólar. O investidor pode negociar índices baseados em ampla base como S & amp; P-500 ou índices específicos do setor que podem se concentrar em indústrias como tecnologia ou saúde. As opções de índice mais populares nos Estados Unidos são as opções de índice S & P 500 (CBOE : SPX), Opções do Índice Russell 2000, Índice de Volatilidade do CBOE (CBOE: VIX), Índice Nasdaq-100 (NASDAQ: NDX) e Opções do Índice S & P-100 (CBOE: OEX).

Vantagens das opções de índice.

Existem várias vantagens para o investidor comum negociar em opções de índice:

Diversificação: o comerciante pode obter exposição a um grande número de títulos com muito pouco capital, em comparação com opções de ações únicas que são propensas a riscos específicos da empresa. Menos volatilidade: um índice de base ampla geralmente é menos volátil que opções de estoque simples. Os estoques individuais podem ser afetados por eventos menores, como relatórios de ganhos, relatórios de analistas ou simplesmente rumores. Índices e opções de índice subsequentes não são tão facilmente afetados. Liquidez: no mundo, observou-se que, entre todas as cadeias de opções, as opções de índice são as mais líquidas. Daí o comerciante geral geralmente pode encontrar o preço certo e a oportunidade de sair. Perda / risco pré-determinado: Como em todas as negociações de opções, a perda máxima que um comprador de opção enfrenta ao lidar com opções é o prémio pago. Assim, para um novo comerciante, as opções de índice podem ser uma boa experiência de aprendizado com alavancagem com muito pouco risco. Alavancagem: os comerciantes gostam de opções devido à capacidade de usar alavancagem. A alavancagem permite que os comerciantes apliquem análises corretas com muito pouco capital. Os comerciantes podem fazer apostas em até 10 vezes o capital disponível. Custo relativamente baixo: o custo para negociar um mercado amplo é reduzido em relação às ações individuais ou de ações. Daí o comerciante está exposto apenas a um risco de mercado com muito pouco custo com um potencial positivo elevado.

Ao contrário das opções de equivalência patrimonial, as opções predominantemente indexadas são liquidadas. A liquidação física em uma opção de 500 índices de ações seria um pesadelo para a troca de compensação, pois obter 500 ações para liquidar um único comércio é pesado e quase impossível. Por isso, algumas das estratégias de opções básicas (como a chamada coberta, que implica comprar o subjacente também) são difíceis de implementar com opções de índice.

As opções de índice são tarifadas da mesma forma que as opções gerais, geralmente pela fórmula de Black-Scholes. O preço de uma opção depende das seguintes variáveis: volatilidade, tempo de expiração, valor atual do índice subjacente, preço de exercício e taxas de juros. As opções de índice que são as mais líquidas de todas as opções, são os favoritos dos comerciantes de arbitragem, pois podem usá-los para obter retornos consideravelmente livres de risco.

Diferentes tipos de opções de índice.

As opções de índice também podem ser classificadas com base na duração da opção. Abaixo está a tabela sugerindo as várias opções no S & amp; P-500 negociado no Chicago Board Options Exchange.

Com base na duração, essas opções indexadas S & amp; P-500 podem ser classificadas como opções semanais, mensais ou trimestrais. Cada uma dessas opções representa um valor nocional igual a 100 unidades do índice. A quarta opção é a opção Mini-SPX que representa um valor nocional de 10 unidades do índice. Saltos também podem ser categorizados como um tipo de opção de índice de longo prazo. As opções de curto prazo do SPX são cotadas em intervalos de 5 pontos. Isso é estendido para 25 pontos no caso de LEAPS.

As opções também são classificadas com base no preço de exercício em três categorias da seguinte forma: in-the-money, at-the-money e out-of-the-money.

Como exemplo, suponha que o índice esteja cotando cerca de 1800 níveis. A opção de compra com o preço de exercício de 1750 será chamada de opção no dinheiro. Aquele com preço de exercício de 1800 será a opção no dinheiro e aquele com um preço de exercício de 1850 será a opção fora do dinheiro.

Uma opção de índice oferece ao titular certos direitos contratuais de acordo com o acordo padrão. Estes geralmente incluem o direito de exercer uma opção e liquidar as opções em dinheiro na data do exercício.

As opções do Índice também podem ser classificadas como opções de estilo europeu ou americano com base na data de liquidação. A maioria das opções de índice são opções de estilo europeu resolvidas em dinheiro, com algumas restrições. Nas opções de estilo europeu, a opção só pode ser exercida na data de validade. Na maioria dos países, a liquidação ocorre no dia após o vencimento, em dinheiro. O cálculo dos níveis de índice para a liquidação varia de país para país. A maioria das opções usa o valor do índice na data de validade como o preço de liquidação. As opções de índice podem ser classificadas como a. m. ou p. m. resolvido. Sou. A liquidação é baseada no preço de abertura do índice como o preço de liquidação, enquanto que na p. m. acordo, como o nome indica, o preço de liquidação é baseado no preço de fechamento do índice. Existem também algumas variações no cálculo do preço de fechamento. Isso pode ser o último preço negociado ou o preço ponderado do índice nos últimos 30 minutos de negociação.

A tributação sobre os ganhos derivados da negociação de opções de índice varia de país para país. Nos Estados Unidos, as opções de índice se enquadram na categoria de um contrato de 1256 de acordo com o Internal Revenue Service. Um contrato de 1256 de acordo com o IRS é uma lista de contratos que são tratados como marcados ao mercado no final do ano com base no seu valor justo e são então tributados em conformidade. Assim, 60% do ganho de capital total é tratado como ganho de longo prazo e 40% do ganho é tratado como ganho de curto prazo. Em outros países (como a Índia, por exemplo), todo o lucro das opções de índice é tratado como um ganho de curto prazo se a opção for mantida por menos de um ano.

The Bottom Line.

Opções de índice são uma ótima maneira para o comerciante novato aprender os conceitos básicos de opção de investimento. A alta liquidez e o menor risco tornam-no um terreno fértil para aprender os prós e contras da negociação de opções.

10 Opções Estratégias para saber.

10 Opções Estratégias para saber.

Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

10 Opções Estratégias para saber.

Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

1. Chamada coberta.

Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)

2. Married Put.

Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)

3. Bull Call Spread.

Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia o Vertical Bull e Bear Credit Spreads.)

4. Bear Put Spread.

O urso coloca a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação do touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)

Investopedia Academy "Opções para iniciantes"

Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se você estiver pronto para dar o próximo passo e aprender a:

Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.

5. Colar de proteção.

Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)

6. Long Straddle.

Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)

7. Strangle longo.

Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; Os estrangulamentos normalmente serão menos caros do que estradas porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)

8. Mariposa espalhada.

Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)

9. Condor de ferro.

Uma estratégia ainda mais interessante é o condador de ferro. Nesta estratégia, o investidor simultaneamente mantém uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)

10. Borboleta de ferro.

A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos e limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)